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マネタリスト(monetarist)とは、貨幣供給量(マネーサプライ)は物価水準を変化させるだけで実物経済には影響を与えないとする現代版貨幣数量説を唱える経済学の一派およびその主張をする経済学者である。マネタリストの理論および主張の全体をマネタリズム(monetarism)と呼ぶ。裁量的な経済政策の有効性を疑い、固定的な貨幣供給ルールの採用を主張する。

◆概要

貨幣数量説とはアーヴィング・フィッシャーの貨幣数量方程式の変形版

:$Mv=PY$

:M :貨幣供給量

:v :貨幣の所得流通速度

:P :価格水準

:Y :産出物の数量

に基づき、貨幣の所得流通速度(v)が一定であるとき産出物の数量(Y)が一定ならば、貨幣の供給量(M)によって価格水準(p)の名目価値が決定されること、すなわち物価は発行される貨幣の量で決まると主張した。貨幣数量方程式は状態方程式なので本来はそのような因果関係を表したものではないが、マネタリストは因果関係を表す式として解釈する。ケインジアン(ケインズ経済学者)は、価格水準(p)が一定であれば変化するのは産出物の数量(Y)であり、またMとYがそれぞれ独自に変化することがあるのでそのような因果関係を見ることは出来ないと主張していた。また現実には貨幣の所得流通速度(v)が一定でないこともあり、貨幣供給量とPY(名目GDP)の関係は安定的とは限らない。

マネタリストの主張の骨子は、以下のようにまとめられる。

#インフレーションは貨幣的現象だということ

#マネーサプライは政策的にコントロールできる

#貨幣の増加率とインフレ率には長期的に単純な比例関係にあるとみる

短期的には貨幣錯覚などにより実物経済にも影響を与えるが、その典型が1930年代の誤った金融引き締めによる大恐慌だという。ミルトン・フリードマンは実証研究によりノーベル賞を受賞しマネタリストの指導的な立場に立ち激しいケインジアン攻撃を続けた。彼の主張は、1970年代米国のインフレと不況の並存(スタグフレーション)により、フィリップス曲線の崩壊の予言の的中をもって頂点に達した。

ついに、レーガン政権下においてマネタリストはケインジアンに取って代わり、アメリカの金融政策を支配した。この政策展開におけるアメリカでは、原油価格の変動にともなってスタグフレーションは収まり、景気は回復した。一方で超高金利・超ドル高の継続、この結果としての中南米途上国のデフォルト(国債償還不能)、さらにこの結果として中南米諸国に融資していたアメリカの銀行の金融危機が生じ世界経済のシステム危機へとつながってしまった。

こうした展開を経た現代のマネタリスト理論においては、銀行信用の重要性に比してマネーサプライだけを論じることに懐疑的な傾向がみられるようになってきた。

◆ 関連項目

・ ミルトン・フリードマン

・ フリードリヒ・ハイエク

・ アラン・グリーンスパン

・ 新自由主義

・ リバタリアニズム

・ 新古典派経済学

・ 小泉純一郎

・ 竹中平蔵

・ 安倍晋三

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